图1：2020年10月最后一周天然橡胶商品指数走势图

　　 如图1所示，(100ppi.com)数据显示，10月31日天然橡胶商品指数为42.98，与昨日持平，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了57.02%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了57.55%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2017年10月-2020年10月天然橡胶主流价格走势图

　　如图2所示，十月，天然橡胶期现货一路上行态势，最后一周大幅冲高，临近月底两日震荡回调。沪胶：沪胶一开盘强势冲高，轻松涨停，01合约月收盘15680元/吨，在28日大涨935元/吨、日内涨幅近千元后，29日小幅回调，30日先涨后大跌，尤其是11合约大跌700多点。现货胶：监测的华东地区天然橡胶(标一)数据显示，10月1日国产宝岛全乳市场主流报价11792.5元/吨左右，30日主流报价14495元/吨左右，本月涨幅高达22.92%,。其中，1日11792.5元/吨为本月最低价，而28日主流报价15262元/吨为本月价格最高点，月中最大涨幅29.43%，创自2017年10月来近三年的新高。

　　调研发现，当前国产胶主产区海南和云南两地割胶情况不一。海南地区正在遭受连续台风影响，16、17号台风已过，18号台风正当时，而19、20号台风已在路上，强风雨天气严重影响新胶产出。云南地区天气正常，虽然温度比往年偏低，但割胶正常；因胶价连续多日上涨，价位至两年内高点，沉寂已久的高价提振胶农割胶积极性，胶乳被送往工厂后，工作出货反而不多，且价位高；眼下胶价处于高位，市场成交不多，且调价频繁，部分看涨后市，捂盘不出。

　　从全球主产国来看，天胶受天气、疫情、劳工缺乏多重因素影响，新胶供应遭受严重影响，减产是必然的、肯定的。天然橡胶生产国协会（ANRPC）数据显示，1-9月天然橡胶总产量累计7797.1千吨，累计同比下滑7.3％。其中，2020年9月份，中国天胶产量约为111.4千吨，同比下滑2.7％，环比增长11.4％。1-9月天然橡胶总产量累计426.5千吨，累计同比下滑19.4％。与此同时，泰国天然橡胶累计产量下降2.04％，印度尼西亚下降13.18％，马来西亚下降11.54％，越南下降5.06％，印度下滑3.31％。全年减产早已不是悬念，统计数据已很明显；雪上加霜的是，当下东南亚多国也正遭受台风和强降雨天气，新胶产出严重受影响，同时胶农和市场商人又捂盘不出，由此导致价格连续冲高。据泰国10月28日消息，泰国橡胶管理局局长Nakorn Tangavirapat表示，由于受“沙德尔”台风和强降雨天气影响，使得橡胶产量减少，加上商人和农民囤积橡胶图利，使得橡胶价格在一周内上涨至每公斤72铢的价位。估计胶价会突破80铢/公斤，并影响到橡胶期货的交付。

　　与此供应减少形成鲜明对比的是，下游轮胎企业需求上升，开工率稳定在七成以上。如山东地区，截至2020年10月23日，该省轮胎企业全钢胎开工负荷为75.32%，较上周微涨0.63个百分点，较去年同期上涨9.92百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.81%，较上周上涨0.6个百分点，较去年同期上涨3.36个百分点。海关数据显示，9月份，中国轮胎出口量，保持同环比双增长，外贸出口形势向好。且，我国经济逐步复苏，汽车产销放量，其中9月，中国汽车产销量环比分别增长19.1%和17.4%，同比增长14.1%和12.8%，受汽车销量增长的利好影响，轮胎产量大增，国内轮胎市场保持较好发展势头，需求刺激支撑橡胶价格上涨；与此同时，橡胶价格上涨，增加了轮胎企业成本压力，本月贵州轮胎、奥莱斯轮胎、万力轮胎、风神轮胎、山东中创轮胎、方兴橡胶等公司宣布在10、11月对其轮胎产品价格进行调整，上涨幅度2-4%不等。

　　但与天胶基本面利好形成强大反差的是当前的外围经济环境，当前欧洲国家疫情迅速反弹，德国、法国再次封国，其他国家疫情形势不容乐观；同时，美国大选在即，局势动荡不安；国外经济环境势必会导致我国企业出口形势受到严重影响，多数行业至今恢复缓慢。好在当前中国经济复苏带来的商品需求不断增加，对天然橡胶的需求支撑东南亚产胶国价格快速回升；当然，天胶价格提升还受到疫情引发的手套需求增加带来的利好支撑。

　　综上，（100ppi）分析认为，当前国内外天然橡胶在近期台风和强降雨天气情况下，减产形势还会继续；外围经济环境的影响，尤其是原油近几日的大幅波动对于商品走势影响非常直接；同时，天然橡胶下半周的大幅震荡，对贸易环节的囤货影响较大，天胶贸易商报价较难，价格变动频繁，甚至部分贸易报价暂停。近期天胶震荡调整的可能性仍较大，不排除本轮天胶走势会暂时改变或休止；但减产的基本面对天胶价格支撑较强，天胶后期再度走高的可能性较大。