图1：2021年7月天然橡胶商品指数走势图

　　商品指数系统显示，7月29日天然橡胶商品指数为38.22，与昨日持平，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了61.78%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了40.10%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2021年7月天然橡胶主流价格走势图

　　（）数据监测显示，2021年7月，天然橡胶国产全乳胶行情在本月初大幅上扬之后持续宽幅震荡，呈现“W”形态：1日主流报12370元/吨，31日主流报13107.5元/吨左右，月涨5.96%；值得注意的是，本月最高价出现在16日13212元/吨，最低即为1日的12370元/吨，最大振幅为6.81%。本月国内新胶产出逐步增加，轮胎企业开工率回升、外胎产量增加；国外东南亚产区受疫情和降雨影响，新胶产出受限，出口受限，且海运费高、集装箱短缺，原料胶进口受制约，促使本月天然橡胶行情震荡向上。

　　从新胶产出看，当前我国天然橡胶主产区开割正常，新胶库存增加。东南亚，据泰国7月20日消息，受德尔塔(Delta)变异毒株蔓延影响，全球三大橡胶生产国即泰国、马来西亚和印度尼西亚，因宵禁和封城措施，导致橡胶产量下降4-5%。泰国除了疫情没有好转，还遭受南方强降雨影响，再加上橡胶海运集装箱短缺问题无法解决，导致运输成本高昂，包括缺乏劳动力问题，橡胶产量下降。国际橡胶三方理事会(ITRC)最新消息指出，现在橡胶产量几乎没有，相当稀缺，供需不足的两个国家，印度尼西亚年产量为322万吨，马来西亚年产量56万吨。由于疫情期间实行封锁措施，不能出口，在同一时期，上述两国的总产量预计将下降4-5%。且强降雨对东南亚的影响正在加大，据泰媒28日报道，泰国气象局发布24小时天气预报，泰国29个府会迎来强降雨，尤其是泰国东部、北部、曼谷及其周边地区。

　　从下游需求看，从我国轮胎厂家情况看， 7月开工率有所回升。数据统计显示，截止7月22日，国内全钢胎开工率为62.75%(+3.8%)，国内半钢胎开工率为58.65%(+2.8%)。国家统计局数据显示，中国6月橡胶轮胎外胎产量为7538.9万条，同比增12%。1-6月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增32.1%至4.49055亿条。从汽车数据看，2021年6月全国汽车产量204万辆，同比下降13.1%。中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年7月上中旬，11家重点企业汽车生产完成80.6万辆，同比下降33%。其中，乘用车生产同比下降31.2%；商用车生产同比下降41.3%。中汽协分析指出，乘用车产销下滑主要受芯片供给不足影响，商用车则与排放标准切换有关。对于接下来汽车产业的发展走势，中汽协表示，我国经济运行将继续保持稳定恢复，这对汽车消费的稳定起到良好支撑作用，但是全球经济复苏和疫情防控仍存在不稳定不确定因素，国内不同行业间的发展也存在差异，经济持续恢复基础仍需巩固，特别是芯片供应问题对企业生产的影响依然较为突出，原材料价格大幅上涨进一步加大企业成本压力，这些问题也都将影响汽车行业，因此协会对行业发展走势仍然持以审慎乐观的态度。

　　从库存方面看，上期所总库存，截至7月23日为193886吨(+3271吨)，期货仓单量177270吨(-880吨)。数据显示，下游采购小幅回升和进口量减缓导致港口库存延续下行趋势。

　　从进出口方面看，中国：据海关总署7月13日公布的数据显示，2021年6月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计46.2万吨，较2020年同期的53.4万吨下降13.5%。2021年1-6月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计329.4万吨，较2020年同期的313.2万吨增长5.2%。泰国：据泰媒7月18日报道，泰国商务部表示，2021年前5个月，泰国橡胶出口额同比增长逾50%。出口额为703.4亿泰铢，比去年同期的466.5亿泰铢增长50.8%。出口量从去年同期的117万吨增至139万吨。

　　行业热点：泰国橡胶管理局推种植榴莲替代橡胶计划——据泰媒7月26日报道，作为一种有价值的作物，目前市场对榴莲的需求不断增长。因此，泰国农业和合作社部长彻伦猜提出以种植榴莲替代橡胶的想法。根据20年橡胶战略，计划将橡胶种植面积减少至约1840万莱。“种植新作物替代旧橡胶的橡胶砍伐计划将只针对树龄超过25年的橡胶树，这些橡胶树的割胶面已经用完，农民将更快地砍伐它们，因为橡胶木价格高，种植其他作物来代替橡胶，将作为橡胶价格稳定计划的一部分，解决从过去持续低价的问题。”

　　关于后市，分析认为，从宏观面分析，国际原油本月经历了超10个点的大跌和反弹，带动金融属性较强的大宗品也经历了同样的行情。从产出情况看，我国天然橡胶供应端产出正常，增产压力加剧；东南亚产区疫情形势依然严峻，加之天气因素等的影响，当地橡胶出口量减少。从需求方面看，下游轮胎企业本月开工率持续回升，但受宏观需求及芯片供给不足影响、乘用车产销依旧下滑。进出口方面，受海运费用高企及船只缺乏影响，我国市场预计进口量依旧偏低，本月台风“烟花”过境，部分进口船只的进港时间有一定的延迟。库存方面，下游开工回升加快了现有库存消耗、进港时间延缓导致国内港区库存继续处于降库存阶段。关于后市，八月之后即将“金九银十”，震荡向上支撑较强；长期胶价走势，重点关注国外对抗疫情及下游需求恢复情况。