图1：2021年5-6月天然橡胶商品指数走势图

　　商品指数系统显示， 6月30日天然橡胶商品指数为36.79，较昨日下降了0.32点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了63.21%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了34.86%。(注：周期指2011-09-01至今

图2：2021年5-6月天然橡胶主流价格走势图

　　（100ppi.com）数据监测显示，2021年5月，天然橡胶国产全乳胶行情小幅上调后持续震荡走弱：1日主流报13407.5元/吨，31日主流报12850元/吨，月度下调4.16%；其中，本月最高报14040元/吨，最低报12777元/吨，最大振幅为8.99%。产量逐步增加，需求不足、开工率持续走低，是行情走弱的主要影响因素。6月，天然橡胶国产全乳胶行情偏弱，呈先震荡向下后上再回调的态势：1日主流报12875元/吨，31日主流报12407元/吨左右，月度下调3.63%；其中，月最高报12875元/吨，最低报12212.5元/吨，最大振幅为5.15%。国内产出增加，国外方面，马来西亚等受疫情影响产出受限，下游需求不足，海运费高、集装箱短缺，轮胎出口受制约，汽车消费属于淡季、轮胎替代周期加长，导致天然橡胶行情偏弱。

　　从新胶产出看，5月，我国云南产区新胶量上市速度偏慢但产量增加趋势既定，受轮胎厂开工率下降影响、海南地区新工厂订单情况欠佳，行情偏弱，成本支撑减弱。6月，我国新胶产出正常，供应端压力逐步加大，国内产出情况利空天胶行情；东南亚产区疫情有一定影响，马来西亚自6月1日起全面“封城”，泰国宣布延长紧急法令至7月31日，印尼单日新增病例连创新高，下游橡胶制品生产、当地新胶产出及出口陆续受影响。

　　从下游需求看，5月，厂家当月开工率较上月呈下降状态，且下降幅度超预期。截至20日，全钢胎企业开工率62.52%，周环比下降6.08个百分点，周同比下降2.83个百分点；半钢胎企业开工率为60.98%，周环比下降3.75个百分点，周同比下降2.27个百分点6月开工率大幅下调。6月，截至24日，国内全钢轮胎企业开工率为64.13%，较一周前上升7.21%；半钢轮胎企业开工率为58.95%，较一周前上升6.2%，相对前周有所上升，但总体还是较为疲弱。

　　从库存方面看，5月，上期所总库存，截至28日为179866吨(+910吨)，期货仓单量176460吨(-210)。青岛保税区库存，截至24日，青岛保税区区内库存9.87万吨，环比下降5.35%；一般贸易库库存52.17吨，环比下降3.89%，延续去库存态势。6月，截至30日为183534吨(+930吨)，期货仓单量174820吨(+190吨)，皆增加。青岛库存，消息称，当地天然橡胶一般贸易库存周环比下跌3.2个百分点，保税库存周环比下跌2.02个百分点。

　　从进出口方面看，受海运费用及船只缺乏影响，我国市场预计进口量偏低。统计数据显示，2021年5月我国天然橡胶进口量34.67万吨，环比下跌10.63万吨，跌幅23.47%，同比上涨0.58万吨，涨幅1.71%。其中标准胶进口16.41万吨，混合胶进口17.61万吨，复合胶进口0.66万吨。2021年1-5月累计进口量219.91万吨，累计同比上涨6.87%。

　　关于后市，分析认为，5、6月，天胶供应量持续增加，疫情对东南亚的影响仍就严峻，综合宏观经济、天胶需求及库存等方面的因素，预计后市供应端利空加大，库存虽持续下降，但替换胎销量下滑，汽车消费在接下来的两个月不可能有彻底改变，仍维持天然橡胶短期震荡偏弱预期。